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什么是內(nèi)幕交易？

隨著信息時(shí)代的到來(lái)，內(nèi)幕交易逐漸增多和復(fù)雜化，同時(shí)也更具有隱蔽性和欺騙性。證券信息是市場(chǎng)上的稀缺資源，而市場(chǎng)參與者追求稀缺資源是必然的。一直以來(lái)，內(nèi)幕交易被視為證券市場(chǎng)的“頑疾”，也著實(shí)令各國(guó)監(jiān)管者頭疼。

投資者對(duì)于內(nèi)幕交易行為不勝了解，那到底什么樣的行為算構(gòu)成內(nèi)幕交易呢？

所謂“內(nèi)幕交易”，指證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人在內(nèi)幕信息公開(kāi)前，以獲取利益或減少損失為目的，買(mǎi)賣(mài)該證券、或泄露該信息、或建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券的違法行為。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就如同游戲中開(kāi)外掛的作弊行為，這對(duì)其他市場(chǎng)參與者而言是極不公平的。

對(duì)于內(nèi)幕信息如何界定？

根據(jù)《證券法》的規(guī)定，“證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息”。總的來(lái)說(shuō)，內(nèi)幕信息具有“重大性”和“非公開(kāi)性”兩大特征。

“重大性”的判斷標(biāo)準(zhǔn)是該消息可能會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生顯著影響，“重大事件”主要包括公司經(jīng)營(yíng)方針和范圍的重大變化、重大投資行為、發(fā)生重大虧損或重大損失、公司高管人員變動(dòng)等事項(xiàng)。

“非公開(kāi)性”的實(shí)質(zhì)在于內(nèi)幕信息尚未通過(guò)法定媒介進(jìn)行披露時(shí)，一般投資者是無(wú)法獲知的。如若內(nèi)幕信息被一般投資者廣泛知悉和了解，則內(nèi)幕信息喪失非公開(kāi)性。從內(nèi)幕信息開(kāi)始形成到喪失非公開(kāi)性的此期間內(nèi)，利用該信息進(jìn)行交易的均構(gòu)成內(nèi)幕交易。